Canopy Growth a conclu aujourd'hui une entente pour acquérir MTL Cannabis, une société montréalaise

MTL fait partie d’un groupe restreint de producteurs canadiens autorisés
qui affichent un BAIIA positif et génèrent des flux de trésorerie positifs.

Perspectives pour les investisseurs : L’industrie canadienne du cannabis entre dans une nouvelle phase de consolidation
Par
BNN Bloomberg
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Publié : 15 décembre 2025 à 16h32 HNE

Luc Mongeau, PDG de Canopy Growth, s'entretient avec BNN Bloomberg au sujet de l'accord conclu par la société pour acquérir MTL Cannabis.

Le marché canadien du cannabis médical connaît une consolidation accrue, les producteurs cherchant à accroître leurs activités, à améliorer leurs marges et à consolider leur situation financière. La plus récente transaction témoigne de cette volonté d'atteindre la rentabilité tout en élargissant l'accès aux marchés mondiaux, notamment européens.

BNN Bloomberg s'est entretenu avec Luc Mongeau, directeur général de Canopy Growth, au sujet de l'acquisition de MTL Cannabis, une société montréalaise, des plans d'intégration et de la manière dont l'accord soutient la trajectoire de l'entreprise vers un EBITDA ajusté positif.

Points clés à retenir
Cette acquisition souligne la consolidation en cours sur le marché canadien du cannabis médical, les producteurs privilégiant la taille et l'efficacité opérationnelle.

L'ajout des actifs de culture de MTL devrait améliorer les marges et accélérer les progrès vers un EBITDA ajusté et un flux de trésorerie positifs.

Cette transaction renforce la présence de Canopy Growth au Québec, un marché clé pour la culture du cannabis médical.

L'augmentation de l'offre de fleurs médicinales soutient les marchés médicaux internationaux, notamment l'Europe, où la demande continue de croître.

Le maintien de la direction opérationnelle de MTL vise à préserver la qualité des produits tout en augmentant la production sur l'ensemble de la plateforme.

Luc Mongeau, PDG de Canopy Growth

Lisez la transcription complète ci-dessous :

ROGER : Canopy Growth a conclu aujourd'hui une entente pour acquérir MTL Cannabis. Selon Canopy, cette transaction permettra d'accroître sa capacité de production de cannabis médical et sa présence sur le marché mondial grâce à l'acquisition du producteur montréalais. L'entreprise prévoit que la transaction sera conclue en mars et affirme qu'elle la placera parmi les chefs de file du marché canadien du cannabis médical. Nous accueillons Luc Mongeau, chef de la direction de Canopy Growth, pour en parler. Luc, merci beaucoup de vous joindre à nous.

LUC : C'est un plaisir. Merci de m'avoir invité.

ROGER : Pourquoi s'en prendre à MTL ?

LUC : Pour nous, cette transaction répond à de nombreux critères. Je dirige Canopy depuis près d’un an et, avec l’équipe, nous nous sommes concentrés sur la mise en place des fondements nécessaires pour devenir un chef de file mondial du cannabis, tant médical que récréatif. L’acquisition de MTL accélère considérablement notre progression vers un BAIIA ajusté positif, la génération de flux de trésorerie et la fourniture aux consommateurs et aux patients au Canada et en Europe des meilleures fleurs disponibles.

ROGER : Vous avez mentionné un EBITDA et un flux de trésorerie négatifs. Qu’est-ce qui change avec cette transaction ? Il me semble que vous affichiez encore des pertes d’EBITDA ajusté de l’ordre de quelques millions au dernier trimestre.

LUC : Oui, absolument. Cette transaction est très profitable. MTL fait partie d’un groupe restreint de producteurs canadiens autorisés qui affichent un BAIIA positif et génèrent des flux de trésorerie positifs. Si l’on ajoute à cela tous les efforts déployés au cours de la dernière année pour maîtriser les coûts et consolider notre bilan, ainsi que la croissance de nos activités récréatives au Canada d’environ 20 % par an et celle de nos activités médicales au Canada à deux chiffres, tout cela accélère notre transition vers un BAIIA et des flux de trésorerie positifs.

ROGER : La valorisation est d'environ 179 millions de dollars, et MTL a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 84 millions de dollars au cours des douze derniers mois, avec une marge brute de 51 %. Comment justifiez-vous cela ?

LUC : Nous privilégions l’aspect stratégique. Les marges de MTL sont nettement supérieures aux nôtres aujourd’hui, même si celles de Canopy s’améliorent. L’accès à une structure opérationnelle optimisée et à des capacités de culture supérieures nous permettra d’améliorer les marges de l’ensemble de l’activité combinée, et nous prévoyons que cet impact se répercutera sur l’ensemble des résultats.

ROGER : Avez-vous envisagé de procéder de manière organique, ou pensez-vous que c'était la meilleure solution ?

LUC : C’est la meilleure option, même si notre croissance organique se poursuit. Ces douze derniers mois, nous avons pleinement exploité le potentiel de Canopy, ce qui explique notre forte reprise : environ 20 % pour le cannabis récréatif et près de 17 % pour le cannabis médical. Cette transaction nous permet d’accélérer le développement de Canopy en tant qu’acteur mondial majeur.

ROGER : Sur le marché mondial, l’attention s’est de nouveau portée sur les États-Unis, notamment en raison de la possibilité d’un reclassement du cannabis. Êtes-vous préparé à une telle éventualité ?

LUC : Absolument. Pour tirer pleinement parti de cette opportunité, Canopy doit être extrêmement bien implantée au Canada et en Europe afin de développer les capacités nécessaires pour investir sur le marché américain. Actuellement, nous avons des investissements dans Wana et TerrAscend, et nous collaborons étroitement avec ces équipes en leur fournissant conseils et soutien. Nous pensons être bien positionnés, mais il est essentiel d’être solides au Canada, en Europe et en Australie avant l’ouverture complète du marché américain.

ROGER : Quelle est la situation en Europe et en Australie ?

LUC : Ces marchés continuent de très bien croître, notamment l’Allemagne, qui connaît une expansion rapide. Cette acquisition nous donne accès à des fleurs de qualité supérieure que nous pouvons distribuer en Europe et qui nous permettront de pleinement exploiter le potentiel international de Canopy.

ROGER : Comment comptez-vous fusionner les deux entreprises tout en préservant ce qui fait la singularité de MTL ? Vous avez évoqué des synergies d’environ 10 millions de dollars sur 18 mois.

LUC : Nous créons une seule et même entreprise. Il s'agira d'une intégration complète, avec la fusion de deux organisations. Notre priorité est de préserver l'excellence des techniques de culture de MTL : des fleurs de haute qualité, des taux de THC plus élevés et des coûts très compétitifs. C'est pourquoi Mike Perron, PDG de MTL, deviendra notre directeur général des opérations et pilotera les opérations mondiales. Il était également essentiel que les fondateurs de MTL restent impliqués. Ils joueront un rôle clé dans la culture et la production afin de garantir la préservation du meilleur de MTL tout en combinant les atouts des deux entreprises.

ROGER : Maintenir la qualité à grande échelle peut s'avérer difficile. Comment concilier qualité et croissance ?

LUC : Ce n’est pas ma première intégration. Nous mettons en place une approche de gestion de l’intégration très rigoureuse et procéderons par étapes avec précaution. Cultiver du cannabis de qualité est à la fois une science et un art, c’est pourquoi nous allons avancer graduellement. Nous sommes convaincus de pouvoir améliorer la qualité sur l’ensemble du réseau sans compromettre les normes.

ROGER : Avez-vous des inquiétudes concernant l'approbation réglementaire ou le soutien des actionnaires de MTL ?

LUC : Nous avons fait nos vérifications et nous prévoyons un processus sans accroc.

ROGER : Luc, merci beaucoup de vous joindre à nous.

LUC : Merci. Bonne journée.

ROGER : Vous aussi. Il s'agit de Luc Mongeau, directeur général de Canopy Growth.

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Ce résumé et cette transcription de l'interview de Luc Mongeau du 15 décembre 2025, réalisée par BNN Bloomberg, ont été publiés avec l'aide de l'intelligence artificielle. Les recherches originales, les questions d'interview et le contexte ajouté ont été élaborés par les journalistes de BNN Bloomberg. Un rédacteur a également relu ce document avant sa publication afin d'en garantir l'exactitude et la conformité avec la politique et les normes éditoriales de BNN Bloomberg.