Les grandes chaînes d’entreprises sont sur le point de bénéficier le plus de l’augmentation du plafond de propriété des magasins.

Le nouveau plafond de propriété des magasins de cannabis en Ontario devrait stimuler les fusions et acquisitions

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Par Salomon Israël
16 janvier 2024- Mis à jour le 16 janvier 2024

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Image de l'horizon du centre-ville de Toronto au crépuscule
(Photo par f11photo/stock.adobe.com)

Un nouveau changement réglementaire autorisant une entreprise à exploiter jusqu'à 150 magasins de cannabis récréatif en Ontario – soit une multiplication par deux par rapport au plafond précédent de 75 – devrait profiter aux grandes chaînes de vente au détail et favoriser une plus grande consolidation du marché de consommation adulte le plus précieux au Canada.

Cette augmentation pourrait également offrir de nouvelles opportunités aux petits détaillants qui cherchent à vendre leurs magasins, même si certains spécialistes de la vente au détail de cannabis en Ontario préviennent que les offres des acheteurs pourraient ne pas répondre aux attentes des vendeurs.

La nouvelle politique a été annoncée le 30 novembre et est entrée en vigueur le 1er janvier.

Lisa Bigioni, PDG et cofondatrice du détaillant indépendant ontarien Stok'd Cannabis, a déclaré que certains médias locaux ont interprété le changement réglementaire comme signifiant que davantage de magasins ouvriraient globalement.

"Je ne pense pas nécessairement que ce soit le cas", a-t-elle déclaré. « Je ne pense pas qu'il y ait vraiment beaucoup de place pour autant de magasins supplémentaires.

"Mais je pense que cela ouvre la possibilité d'acheter des magasins plus petits."

Certaines des plus grandes entreprises de vente au détail de cannabis se concentrent sur la vente de marijuana à faible coût avec de faibles marges, a observé Shahbaaz Kara-Virani, cofondateur de CannAcquire, basé à Toronto, qui met en relation acheteurs et vendeurs dans le cadre d'acquisitions au détail.

La consolidation sous ces bannières pourrait accélérer la tendance à la compression des prix sur le marché impitoyable du cannabis au Canada, a-t-il déclaré.

Cette compression des prix pourrait constituer un problème pour les détaillants indépendants, a expliqué Kara-Virani.

Sur le marché canadien du cannabis, on prétend que les soi-disant accords de données sont similaires aux frais de placement dans d'autres secteurs de vente au détail. Cela pourrait impliquer que les producteurs de cannabis paient les détaillants pour les données de vente en échange d'un traitement préférentiel de leurs produits dans les magasins.

« Beaucoup de ces grands acteurs travaillent avec des marques (de cannabis) pour mener ces transactions de données et acquérir des flux de revenus supplémentaires grâce à ces transactions de données, ce qui rend la tâche plus difficile pour les indépendants, car les indépendants n'ont peut-être pas l'infrastructure ni le pouvoir d'achat de ces grands. chaînes », a déclaré Kara-Virani.

Tendance à la consolidation du commerce de détail

Kara-Virani s'attend à ce que les six à 18 prochains mois « voient une consolidation significative » dans la vente au détail de cannabis en Ontario.

"D'ici trois à cinq ans, ce sera le même modèle que celui que nous voyons dans de nombreux (secteurs) de vente au détail différents, où il y aura cinq à six acteurs", a-t-il déclaré.

"Je pense que cela (le nouveau plafond de vente au détail) est un catalyseur privilégié pour la consolidation et les fusions et acquisitions."

Le marché ontarien de la marijuana récréative, qui valait 177,7 millions de dollars canadiens (133 millions de dollars) en octobre, est devenu encombré dans certains centres urbains.

Près de 1 800 licences de magasin ont été délivrées dans toute la province.

Un chiffre légèrement inférieur laisse entrevoir le nombre de magasins agréés déjà ouverts : au 9 janvier, 1 699 comptes de détaillants actifs avaient passé au moins une commande auprès de l'Ontario Cannabis Store, a déclaré le grossiste provincial de marijuana à MJBizDaily .

De nombreuses fusions et acquisitions de vente au détail de cannabis ont déjà eu lieu en Ontario.

Les exemples récents incluent :

Chaîne de vente au détail insolvable Fire & Flower, acquise pour 36 millions de dollars canadiens par Fika Cannabis.
L'opérateur de vente au détail et de franchise Shiny Health & Wellness Corp., qui a annoncé en octobre un accord d'un million de dollars canadiens pour acquérir 10 magasins Stash and Co. .
Le changement de règle profite aux grands détaillants

Les grandes chaînes d’entreprises sont sur le point de bénéficier le plus de l’augmentation du plafond de propriété des magasins.

"À l'heure actuelle, ce changement de plafond n'aide réellement que cinq ou six grands (opérateurs) de vente au détail", a déclaré Eric Chittim, vice-président de la chaîne d'approvisionnement du détaillant privé True North Cannabis Co., qui exploite 50 magasins.

Le détaillant coté en bourse High Tide, qui compte 54 magasins en Ontario, devrait en bénéficier.

L'augmentation du plafond « uniformise les règles du jeu » contre les grandes franchises de vente au détail de cannabis, a soutenu Omar Yar Khan, directeur des communications et des affaires publiques chez High Tide, qui n'exploite pas de franchises.

Le règlement sur le plafonnement de la propriété empêche un demandeur de détail et ses « affiliés » de se voir délivrer plus de 150 licences.

Cependant, la définition des sociétés affiliées n'inclut pas les magasins appartenant à des franchisés, a expliqué Khan.

Certaines franchises de vente au détail approchaient du plafond précédent de 75 magasins : par exemple, Tokyo Smoke dispose de 75 licences de vente au détail accordées ou en cours, selon les données de la Commission des alcools et des jeux de l'Ontario.

"Je pense que la façon dont le gouvernement a décidé de remédier à ce déséquilibre a été, plutôt que de modifier la définition d'"affilié", d'augmenter complètement le plafond pour donner à chacun une chance de dépasser ce seuil de 75 (magasins)", a déclaré Khan. .

Le PDG de High Tide, Raj Gover, a déclaré qu'il prévoyait d'ajouter 100 emplacements supplémentaires à la marque, ce qui porterait High Tide au plafond de 150 magasins.

"Nous allons le faire de manière responsable et au fil du temps", a ajouté Khan.

"Cela ne se fera pas du jour au lendemain, et je soupçonne que cela se fera grâce à une combinaison d'ouvertures de magasins bio et probablement de quelques acquisitions."

Néanmoins, Khan estime que même si une seule chaîne de vente au détail atteignait la limite de 150 magasins, cette entreprise ne posséderait qu'environ 8 % du nombre total de magasins de la province.

« Ce n'est pas comme si un seul acteur parvenait à dominer le marché », a-t-il déclaré.

Impact sur les petits détaillants

L'Ontario compte encore de nombreux exploitants de commerce de détail indépendants, a noté Kara-Virani de CannAcquire.

Le nouveau plafond de propriété des magasins étant destiné à bénéficier aux grands acteurs, ces opérateurs indépendants pourraient commencer à peser leurs options, a-t-il déclaré.

"Non. 1, si vous réussissez bien en tant que détaillant indépendant en Ontario, il y a de fortes chances qu'une plus grande chaîne ait déjà compris votre situation géographique et soit qu'elle essaie de vous acquérir, soit qu'elle vienne vous acquérir ou, n° 2, qu'elle vienne s'y installer. à vos côtés et essayez de manger une partie de cette part de marché », a déclaré Kara-Virani.

Cependant, les magasins ne valent pas nécessairement autant qu'au début de la légalisation de la marijuana, lorsque les licences étaient limitées .

Une opportunité d'acquisition « peut être très intéressante pour les petites chaînes qui souhaitent vendre pour quelque raison que ce soit », a déclaré Bigioni, dont la chaîne indépendante Stok'd possède quatre magasins.

"Je pense que cela peut être un signal d'alarme pour certains autres petits indépendants qui pourraient penser qu'ils aimeraient être achetés" mais pourraient se voir proposer moins que ce qu'ils pensent que la valeur de leurs magasins, a-t-elle ajouté.

Kara-Virani de CannAcquire a exprimé un sentiment similaire.

"Le problème des fusions et acquisitions dans ce domaine est que beaucoup de vendeurs pensent qu'ils valent peut-être plus qu'ils ne le sont – et la plupart du temps, les acheteurs pensent qu'ils méritent d'acquérir à moindre coût", a-t-il déclaré.

Le temps nous dira si l'augmentation du plafond de propriété des magasins réduira les ventes illicites de cannabis, l'un des objectifs déclarés du gouvernement de l'Ontario pour le changement de politique.

Kara-Virani s'attend à ce que l'augmentation du plafond contribue à réduire les ventes illicites en augmentant le nombre de magasins légaux, mais ce ne sera pas une panacée et une répression plus stricte des magasins illicites serait également utile.

"Il y a encore des magasins illicites dans les mêmes rues que les magasins légaux", a déclaré Kara-Virani.

« Regardez le centre-ville de Toronto : en face de chez moi, il y a trois magasins légaux et trois magasins illicites. »

Khan de High Tide a déclaré que les provinces de l'Alberta, du Manitoba et de la Saskatchewan ont conquis une plus grande part du marché illicite que l'Ontario.

« Si vous regardez l'Alberta, en particulier, la concentration de magasins pour 10 000 habitants est le double de celle de l'Ontario », a-t-il déclaré.

« Et leur taux de ventes sur les marchés illicites est environ la moitié de celui de l’Ontario. »

L'Alberta a aboli le plafond de propriété de magasins en 2020.

Pendant ce temps, l'augmentation du plafond de propriété en Ontario n'a aucun effet sur un autre problème qui freine la croissance du marché : les magasins de cannabis ne sont toujours pas autorisés dans plusieurs grandes villes et villages, notamment Markham, Oakville, Vaughan et Whitby, ainsi que dans un certain nombre de petites municipalités.

Chittim de True North a suggéré que l'augmentation du plafond de propriété démontre au moins une volonté politique en faveur d'une réforme de la politique sur le cannabis en Ontario.

« La capacité du gouvernement de l'Ontario d'avoir (eu) une idée et d'adopter un projet de loi en si peu de temps est un tel signe avant-coureur que (dit) : « Hé, nous pouvons réellement mettre en œuvre des changements dans l'industrie du cannabis en un temps record ». peu de temps et obtenir des résultats », a déclaré Chittim.

Salomon Israël peut être contacté à solomon.israel@mjbizdaily.com .