Comme tout le monde, Rabinowitz aime les bonnes affaires. Mais

Le prix de l’herbe du Massachusetts a chuté de moitié. Voici pourquoi
Dave Howard
Publié le 9 mars 2023

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Trop de récolte pour le marché: c’est ce qui fait baisser les prix dans le
Massachusetts. (AP Photo/Steven Senne)

David Rabinovitz a récemment visité son détaillant local dans le
Massachusetts. Il a acheté deux huitièmes de fleur et a été immédiatement
frappé par le prix. Un produit qui coûtait 60 $ le huitième (3.5 g) a été
vendu à 31,25 $ après un rabais.

Comme tout le monde, Rabinowitz aime les bonnes affaires. Mais en tant que
vétéran de l’industrie du cannabis qui a travaillé dans la planification d’entreprise,
la structuration d’accords et d’autres rôles d’entreprise pendant de
nombreuses années, il a également ressenti un sentiment de consternation.

De nouvelles opérations de culture inondent le marché d’offre, et il n’y a
pas de fin en vue.

Les prix du cannabis au Massachusetts sont en chute libre. Après avoir
touché 403 $ l’once en mars 2021, les prix ont régulièrement chuté pendant
deux années consécutives, atteignant un creux historique de 202 $ l’once en
janvier – et beaucoup, y compris Rabinovitz, pensent qu’ils n’ont pas encore
atteint leur point le plus bas.

Voici à quoi cela ressemble dans un tableau publié par la Massachusetts
Cannabis Control Commission :

Graphique de la baisse du prix de la marijuana au Massachusetts
Le prix de l’once de cannabis a chuté de moitié depuis 2021. (Données et
graphique : Massachusetts CCC)

Qu’est-ce qui se passe avec ça?
Une explication évidente apparaît sur la première page de chaque manuel d’économie
101 : l’offre dépasse la demande. C’est une expérience avec laquelle l’Oregon
et la Californie ont lutté, et maintenant il semble qu’elle soit arrivée
dans le Massachusetts.

Pour comprendre comment cela s’est produit – et pourquoi c’est un problème
qui devrait s’aggraver – revenez en 2018, lorsque le Massachusetts passait d’un
marché exclusivement médical à une industrie récréative.

À l’époque, il y avait peu d’infrastructures en place pour un tel pivot. La
mise en place d’opérations de culture intérieure, de l’obtention des permis
à la construction en passant par la culture proprement dite, prend quelques
années. C’est beaucoup plus long qu’il n’en faut pour ouvrir un espace de
vente au détail. Dans le même temps, le Massachusetts était le seul État du
Nord-Est à ouvrir à des fins récréatives, ce qui a entraîné une forte
demande à l’intérieur et à l’extérieur de l’État pour ces premières
vitrines. C’était une formule pour faire monter les prix.

Bonne nouvelle pour les consommateurs, mauvaise nouvelle pour les
agriculteurs et les détaillants.

Ces prix élevés ont attiré des investisseurs désireux d’entrer et de
financer davantage d’opérations de croissance, dont certaines sont
maintenant en ligne. La seule limite que l’État a imposée aux licences de
culture est la taille de l’exploitation – 100 000 pieds carrés par licence.

« Il suffit d’une douzaine de personnes ayant la même idée pour construire
un site de culture de canopée de 50 000 pieds carrés et 100 000 pieds
carrés », explique Brendan Pollock, PDG de Theory Wellness, qui exploite des
points de vente au détail dans le Massachusetts, le Maine et le Vermont. «
Et une fois que ceux-ci sont entrés en ligne, ils n’étaient déjà pas
vraiment nécessaires, et ils ont vraiment inondé le marché. »

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Il n’y a pas encore de dispensaires dans votre région.

Et nous y voilà.

En date du 8 décembre 2022, 95 cultivateurs étaient opérationnels, autorisés
pour 2,1 à 2,86 millions de pieds carrés de canopée. Derrière eux se
trouvent 24 licences finales approuvées pour 570 000 à 765 000 pieds carrés
supplémentaires de canopée (plus de la moitié de ces licences sont de
niveaux 1, 2 ou 3), tandis que 180 licences provisoires demandent l’approbation
de 3,6 à 4,975 millions de pieds carrés de canopée. C’est beaucoup d’approvisionnement
potentiel dans le pipeline.

« Il s’agit d’un changement assez radical par rapport à l’époque où le
marché était très cher et sous-approvisionné », explique M. Pollock. « Cela
a en quelque sorte créé ce goulot d’étranglement artificiel au début. »
Maintenant, dit-il, « nous avons en quelque sorte basculé dans l’autre
direction ».

Trop de licences de culture ?
Rabinovitz dit que malheureusement, les choses risquent d’empirer – et pour
cela, il y a beaucoup de reproches à faire. Cette surabondance de produits?
La plupart des gens n’ont aucune idée de la quantité de fleurs qui sont
maintenant dans le pipeline, dit-il, en grande partie parce que les
régulateurs du Massachusetts ne diffusent pas de telles informations et n’ont
pas réduit les licences, même si le dilemme actuel a commencé à se dérouler.

« Ils permettent donc aux gens de continuer à s’épanouir », dit Rabinovitz.
« Et le problème sous-jacent est que les gens ne comprennent pas le marché.
Ils ne font pas de recherche avant d’entrer sur le marché. Et le régulateur
ne réglemente pas le marché et ne fournit pas au marché les bonnes
informations. Alors tout le monde continue d’avancer. »

Les agriculteurs courent après la chute des prix de gros
Giannone a également vu cela venir, c’est pourquoi Trade Roots a laissé
passer un permis spécial qui aurait permis à l’entreprise de doubler la
taille de sa croissance. Il y a environ six mois, son conseil d’administration
l’a autorisé à aller sur les médias sociaux et à sonner l’alarme auprès de l’industrie,
mais personne à l’époque ne voulait l’écouter, et l’a plutôt étiqueté «
Calamity Carl ». Il n’est plus optimiste maintenant; Il a eu une
conversation avec un opérateur multi-États dont la seule préoccupation était
la part de marché. « Ils vont juste courir vers le bas », dit-il.

Ajoutant aux malheurs de l’État, le Massachusetts n’est plus le seul jeu en
ville. Trois États voisins – le Maine, le Rhode Island et le Vermont –
vendent maintenant des produits récréatifs. Le Connecticut et New York ont
également leurs marchés récréatifs ouverts.

La plupart des cultures de l’État sont cultivées à l’intérieur
Pendant ce temps, chaque fois que le gouvernement fédéral lèvera l’interdiction
du commerce interétatique, tous les producteurs du Massachusetts devront
opposer leur produit, cultivé dans des installations intérieures coûteuses,
à des sites de culture relativement peu coûteux ailleurs. « Dès que ces murs
tomberont, dit Rabinovitz, les prix ne remonteront pas. Les prix vont
baisser encore plus. »

En conséquence, de nombreuses installations de culture intérieures
pourraient devenir des albatros. « Les cultivateurs ont les installations
les plus chères, ils prennent le plus de temps à assembler, et ils ont la
durée de vie la plus courte, parce que leur vie économique va se terminer
peu de temps après que vous puissiez expédier [du cannabis] à travers les
frontières de l’État », dit Rabinovitz. « C’est ce que personne ne semble
vouloir faire. »

Planifier un avenir de petite ferme et de qualité
Malgré tout cela, encore plus de sites de culture sont maintenant en
construction dans le Massachusetts – un fait qui, selon Pollock, « va causer
beaucoup de douleur, malheureusement, aux gens qui essaient juste d’entrer
maintenant ».

Pollock dit que Theory Wellness prévoit de se concentrer sur des opérations
à petite échelle et de haute qualité, afin d’éviter de rester coincé avec de
grandes croissances à long terme. La société était sur le point d’aller de l’avant
avec un nouveau site de production au Massachusetts l’année dernière et a
mis fin à ses activités en raison des préoccupations du marché. « Nous
sommes vraiment heureux d’avoir fait cela à ce stade », dit Pollock. « Il s’agit
donc vraiment de se concentrer sur la création des meilleures marques
possibles et de fidéliser les marques à mesure que les choses deviennent
plus compétitives. Je pense que c’est notre meilleure voie à suivre à long
terme. »

Dispensaires les mieux notés du Massachusetts - Édition 2022! | Mouche en
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