La croissance de la Cannopy Growth est passée de héros à potentiel zéro
Nous continuons de penser que Canopy Growth n'est pas un bon choix pour les investisseurs en cannabis,
Canopy Growth Has Gone From Hero to Potential Zero
La croissance de la Cannopy Growth est passée de héros à potentiel zéro
16 juillet 2023 à 18h20
Article exclusif par Alan Brochstein, CFA
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Amis,
Le 5 juillet, un analyste a changé son objectif sur Canopy Growth à zéro de 1,75 $ CA. L'action se négociait alors à 0,73 $ CA. Malgré l'objectif agressif après une si forte baisse, le titre a encore chuté et continue de le faire, affichant un nouveau plus bas historique vendredi.
Nos lecteurs n'ont pas eu à attendre ces spéculations sur le prix futur, car nous avons discuté de l'entreprise à plusieurs reprises. Il y a 4 semaines, nous avons réitéré quelque chose dont nous avions discuté précédemment, en disant que d'autres LP offrent aux investisseurs de meilleurs rendements futurs à notre avis que Canopy Growth. Le premier article sur l'entreprise que nous avons partagé début janvier, lorsque nous avons parlé de la façon dont l'entreprise se rapprochait des difficultés financières . Il se négociait alors à 3,20 $CAN et nous affichions un objectif de 0,59 $CAN. L'action s'est échangée bien en dessous de ce niveau par la suite.
Alors, est-ce que Canopy Growth est une bonne affaire ici, ou est-ce qu'il se dirige vers zéro ? Nous pensons que cela pourrait être un zéro, mais cela ne se produira probablement pas immédiatement. Nous ne pensons pas que l'entreprise puisse sortir de la situation dans laquelle elle se trouve. Pour nous, la grande question à laquelle répondre concerne Constellation Brands, l'entreprise qui possède une limace et qui est très sous-marine avec son investissement.
Rappelons que Canopy Growth tente de conserver sa cotation au NASDAQ et de conclure les achats de trois sociétés américaines de cannabis, ce dont nous n'étions pas optimistes depuis l'annonce. Nous pensons que cela complique l'acquisition de l'entreprise par Constellation, mais peut-être que Canopy Growth s'éloigne de cette idée. Si c'est le cas, Constellation pourrait les acheter.
Nous pensons que la situation de Canopy Growth s'est beaucoup aggravée au cours des six derniers mois. Lorsqu'elle a publié son quatrième trimestre, elle disposait de 782,6 millions de dollars canadiens de liquidités, mais sa dette au 31 mars était de 1,3 milliard de dollars canadiens. La société, qui a utilisé 557,5 millions de dollars canadiens pour financer ses opérations au cours de l'exercice 23, a brûlé 139,7 millions de dollars canadiens. Les entreprises qui perdent de l'argent et qui sont très endettées sont confrontées à des défis, surtout en ce moment.
Au cours du mois dernier, la société a fait plusieurs annonces concernant sa dette, y compris les nouvelles de vendredi qui sont liées ci-dessous. Notre titre faisait allusion à la mise de fonds et à l'émission importante d'actions, mais le paiement de la dette impliquait également l'émission d'un billet convertible avec un prix de conversion de 0,55 $ CA (73,5 millions d'actions à la conversion), bien en deçà du cours de l'action jeudi. Vers la fin juin, la société a annoncé la conversion de la dette émise en février, mais elle n'a pas révélé le nombre d'actions émises. Le dépôt auprès de la SEC suggère qu'il s'agissait de 98,9 millions d'actions, bien que ce soit peut-être encore plus. Une autre mauvaise chose à propos du quatrième trimestre est l'augmentation du nombre de parts, mais le premier trimestre sera pire. L'ajout des seules actions pour ces deux remboursements de la dette augmentera d'environ 263 millions d'actions.
Après le départ de Bruce Linton (ABLE) en 2019, Canopy Growth semblait pouvoir bien faire, et il a atteint un nouveau record absolu au début de 2021. L'équipe nommée par Constellation, cependant, a très mal réussi, brûlant une très grande quantité d'argent et s'endettant sans bâtir une bonne entreprise. Le stock est maintenant en baisse de plus de 99% depuis lors:
Nous continuons de penser que Canopy Growth n'est pas un bon choix pour les investisseurs en cannabis, et nous exhortons nos lecteurs à faire attention à l'action. Il pourrait finalement tomber à zéro, mais il pourrait aussi être acquis éventuellement avant cette date. Pour ceux qui veulent investir dans les LP canadiens, nous avons partagé plusieurs idées dans les bulletins précédents et continuons de les préférer.
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Le marché illicite organisé n'a jamais fait de faillites !
Le marché illicite organisé n'a jamais fait de faillites !
Ni en 100 ans de prohibition ni avec la compétition de la légalisation !?
Il n'a jamais été obligé de se mettre sous la protection des créanciers !;O)
https://mjbizdaily.com/oregon-marijuana-retail-chain-chalice-farms-seeks...
La chaîne de vente au détail de marijuana de l'Oregon, Chalice Farms, demande la mise sous séquestre
https://mjbizdaily.com/canadian-cannabis-operator-aleafia-enters-credito...
L'opérateur de cannabis Aleafia entre dans la protection des créanciers après l'échec de la fusion
ETC. !
https://mjbizdaily.com/an-alternative-to-bankruptcy-for-distressed-canna...
Opinion : Une alternative à la faillite pour les entreprises de cannabis en difficulté
Par Paula M. Durham et Scott E. Evans
21 juillet 2023- Mis à jour21 juillet 2023
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Image d'un magasin fermé après la vente finale
(Photo de brunok1/stock.adobe.com)
La faillite peut être un outil utile pour les entreprises en difficulté.
Le processus permet à une entreprise d'arrêter les actions de recouvrement, d'acquitter certaines dettes, d'annuler des contrats défavorables et de fournir une marge de manœuvre pour restructurer l'entreprise.
Cependant, si votre exploitation de cannabis touchant les plantes connaît des difficultés ou échoue, le tribunal de la faillite ne fournira pas de protection aux entreprises qui travaillent avec du cannabis à haute teneur en THC ou de la marijuana (?).
Entrez dans la mise sous séquestre du tribunal d'État.
Photo de Paula Durham de JS Held
Paula Durham (Photo gracieuseté de JS Held)
Photo de Scott Evans de JS Held
Scott Evans (Photo gracieuseté de JS Held)
La mise sous séquestre est un recours équitable qui est souvent utilisé comme alternative à la faillite.
Une mise sous séquestre peut remédier à l'insolvabilité d'une entreprise ou constituer un recours temporaire lors de procédures judiciaires entre partenaires commerciaux en conflit, le contrôle de l'entreprise étant en jeu.
Dans les deux cas, le séquestre nommé par le tribunal prend le contrôle de l'entreprise et doit évaluer la situation de l'entreprise pour déterminer la meilleure voie à suivre.
Les options du séquestre couvrent toute la gamme de l'exploitation de l'entreprise telle quelle, de la restructuration des opérations pour maximiser les profits, de la fermeture de l'atelier et de la liquidation de l'entreprise dans son ensemble ou en plusieurs morceaux.
Le séquestre a la responsabilité fiduciaire de déterminer l'option qui satisfait le mieux les créanciers - semblable aux devoirs exigés d'un syndic de faillite.
Qu'est-ce que la mise sous séquestre ?
Les sociétés de cannabis en difficulté sont souvent les premiers candidats à la mise sous séquestre.
Le cannabis est une industrie en plein essor avec un énorme potentiel de croissance et de profit.
Cependant, les mondes se sont heurtés à la « ruée vers le vert », où des individus soucieux des affaires – souvent avec peu de connaissances sur la marijuana – se sont associés à des personnes connaissant bien la culture, la culture et la consommation du cannabis, mais avec peu d'expérience dans la gestion d'une entreprise.
Ajoutez à cela des lois étatiques complexes et un drame réglementaire, un potentiel de fraude en raison de la nature entièrement en espèces de l'entreprise, et vous avez créé la recette parfaite pour l'insolvabilité, les litiges ou les deux.
Dans ces conditions souvent chaotiques, il est facile pour une entreprise de cannabis de devenir non rentable.
Un séquestre peut ajouter une valeur significative en stabilisant l'entreprise pendant que le litige se poursuit ou en élaborant un plan de restructuration.
Dans les deux cas, l'objectif de la mise sous séquestre est de maximiser la valeur d'une entreprise au profit de ses parties prenantes.
Si vous envisagez des options de restructuration pour votre exploitation de cannabis, la mise sous séquestre peut être un excellent choix.
Cependant, une mise sous séquestre de cannabis n'est pas pour les faibles de cœur.
Il existe deux domaines importants qui distinguent les mises sous séquestre de marijuana des mises sous séquestre impliquant des entreprises non liées au cannabis : l'environnement réglementaire complexe et les opérations bancaires.
L'importance d'avoir un récepteur connaissant bien l'industrie du cannabis ne peut être surestimée.
Faire une erreur dans ces domaines peut causer plus de mal que de bien.
Environnement réglementaire complexe
Les opérations de cannabis sont soumises à un cadre réglementaire compliqué ; les récepteurs peu familiers avec l'industrie seront à la traîne le premier jour.
Bien que la mise sous séquestre soit une excellente option de restructuration pour les exploitants de cannabis en détresse, les réglementations sur les opérations commerciales quotidiennes (y compris les séquestres) varient selon le marché, certains États ayant des réglementations de mise sous séquestre spécifiques au cannabis.
Par exemple, la Division de l'application de la loi sur la marijuana du Colorado (MED) exige que les personnes nommées par le tribunal, y compris les séquestres, s'inscrivent auprès de l'autorité de délivrance des licences de l'État en tant que personnes nommées temporairement par le tribunal dans les sept jours.
De même, l'État de Washington autorise les séquestres ou les fiduciaires à exploiter des entreprises de cannabis sous licence, mais le séquestre doit être qualifié par le Washington State Liquor and Cannabis Board.
Les lois de l'Arizona ne traitent pas des séquestres de cannabis ; Néanmoins, l'État exige que toute personne faisant du bénévolat ou travaillant dans un dispensaire ou un magasin de cannabis récréatif soit enregistrée auprès du ministère des Services de santé de l'Arizona en tant qu'agent de dispensaire ou agent d'établissement.
Par conséquent, un séquestre nommé pour superviser une entreprise de cannabis agréée en Arizona doit obtenir l'enregistrement applicable afin de prendre le contrôle de l'entité.
Des obstacles existent à l'échelle nationale
Les États qui ont légalisé ou décriminalisé la marijuana ont souvent institué des règles complexes entourant la culture, la fabrication, la vente en gros et au détail du cannabis.
Certains États, comme la Californie, n'autorisent pas la vente de licences commerciales de cannabis. D'autres marchés, dont le Colorado, autorisent le transfert de licences commerciales de cannabis.
Il est particulièrement important de comprendre les options disponibles pour liquider les actifs d'un titulaire de licence.
Lors de la nomination d'une entité de cannabis, un séquestre devient responsable du respect des réglementations locales.
En conséquence, le séquestre doit s'assurer que les lacunes réglementaires sont identifiées et corrigées pour assurer la conformité - il est donc essentiel d'engager un séquestre expérimenté.
Banque sous redressement judiciaire
L'une des tâches les plus importantes d'un séquestre est d'identifier et de sécuriser les actifs de l'entité sous séquestre, y compris les liquidités.
Cela implique normalement que le séquestre ouvre un compte bancaire au nom de l'entité commerciale et déplace les liquidités sur le compte contrôlé.
Bien sûr, cette tâche n'est pas si facile pour les exploitations de marijuana qui touchent les plantes.
Alors que le réseau fédéral de lutte contre la criminalité financière (FinCEN) a publié des directives en 2014 qui ont ouvert la voie aux institutions financières pour servir les entreprises de cannabis, les directives obligent les institutions financières à concevoir et à mettre en œuvre un examen approfondi de la diligence raisonnable à l'égard de la clientèle - des fardeaux qui ont un coût.
Naturellement, les coûts de conformité encourus par les banques pour desservir les exploitants de cannabis sont répercutés sur le client, et des frais de 2 500 $ par mois et par compte ne sont pas rares.
Les opérations de cannabis en difficulté peuvent ne pas avoir les liquidités nécessaires pour s'offrir des services bancaires - du moins pas au début d'une mise sous séquestre.
Pour aggraver encore le problème bancaire, certaines banques ouvertes au cannabis ne sont pas ouvertes aux mises sous séquestre, ce qui limite encore plus les options bancaires.
Un séquestre doit donc être prêt à sécuriser rapidement toutes les liquidités de l'entité sous séquestre et à s'assurer que des contrôles internes appropriés sont en place pour contrôler la trésorerie.
Paula Durham est directrice de l'unité commerciale de financement des entreprises de JS Held. Elle est examinatrice certifiée en matière de fraude et experte certifiée en cannabis commercial. Contactez-la à PDurham@jsheld.com .
Scott E. Evans, CPA, CFF, ABV, est directeur général de l'unité commerciale de financement des entreprises de JS Held. Contactez-le à SEvans@jsheld.com .
La protection des créanciers !
« Les géants du tabac qui doivent payer 14-15 MILLIARD$ au Québec s'en servent ! »
Les négociations durent depuis trois ans et demi.
Eux qui continuent de faire des affaires, des profit$, rendre malade (nombreux cancers et hospitalisations)
et tuer 13 000 québécois annuellement, 35 par jour évitables, acceptables.
52 000 morts acceptables évitables depuis l'élection de la coalition qui les laissent CONTINUER: leur slogan !
Et qui en plus nous coutent plus de 3 MILLIARD$ annuellement en méfaits selon Dubé et Boulet !
Dubé et Boulet caquistes qui ont augmenté les taxes de 8 $ pour 200 cigarettes
comme solution pour faire diminuer la consommation et enlever des clients au marché illicite
qui offre 200 cigarettes pour 25 $ non taxées ! Zappiste
https://ici.radio-canada.ca/nouvelle/1920098/sursis-faillite-tabac-crean...
Les géants du tabac au pays obtiennent des tribunaux un nouveau sursis de 6 mois
Les victimes québécoises du tabagisme s'étaient opposées à la requête parce qu'elles n'ont plus confiance dans le processus de restructuration.
Des paquets de cigarettes.
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JTI-Macdonald Corp, Rothmans, Benson & Hedges et Imperial Tobacco Canada Ltd se sont placées sous la protection de la loi fédérale sur les arrangements avec les créanciers après leur défaite devant la Cour d'appel du Québec en mars 2019.
PHOTO : RADIO-CANADA
Jean-Philippe Nadeau (Consulter le profil)
Jean-Philippe Nadeau
Publié le 29 septembre 2022 à 13 h 09
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À Toronto, un juge a accepté jeudi de prolonger de six mois la protection que trois entreprises du tabac au Canada ont obtenue des tribunaux en 2019 pendant qu'elles continuent de négocier un règlement avec leurs créanciers. C'est un échec pour un groupe de malades du tabagisme qui avait plutôt proposé un sursis de trois mois.
Les compagnies JTI-Macdonald Corp, Rothmans, Benson & Hedges et Imperial Tobacco Canada Ltd ont obtenu la protection des tribunaux contre leurs créanciers le 8 mars 2019.
Les négociations durent depuis trois ans et demi.
À lire aussi :
Les géants du tabac demandent un 9e sursis pour compléter leur restructuration financière
Les trois entreprises connaissent des difficultés financières depuis que la Cour d'appel du Québec les a forcées le 1er mars 2019 à verser quelque 14 milliards de dollars à 100 000 victimes du tabagisme dans cette province.
Il s'agissait de leur neuvième demande de sursis concernant l'ordonnance, qui a permis de suspendre à l'époque toutes les procédures judiciaires que des victimes du tabac et des provinces ont entamées contre elles.
La protection prenait fin le 30 septembre. Elle est maintenant prolongée jusqu'au 31 mars 2023.
Les fabricants de tabac ont expliqué qu'ils avaient assez de liquidités pour tenir encore durant six mois afin de poursuivre à la fois leurs opérations et leurs négociations.
Une cigarette entre des doigts (archives).
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Le litige entourant la faillite des compagnies de tabac du Canada dure maintenant depuis trois ans et demi devant la Cour supérieure de l'Ontario.
PHOTO : LA PRESSE CANADIENNE / PAWEL DWULIT
Dans sa décision, le juge Thomas McEwen de la Cour supérieure de l'Ontario reconnaît que les doléances des victimes québécoises sont légitimes et qu'il faut les écouter avec beaucoup de sensibilité.
Le magistrat écrit néanmoins que c'est un peu à contrecœur, qu'il est arrivé à la conclusion qu'une période de six mois est préférable à une période de trois mois et que la requête des compagnies est juste et raisonnable dans les circonstances actuelles.
Je crains qu'une prolongation plus courte détourne l'attention des parties engagées dans le processus de médiation des importantes tâches qu'il leur reste à accomplir.
Une citation deThomas McEwen, juge de la Cour supérieure de l'Ontario
Il ajoute que l'échéance que les victimes québécoises demandaient mettrait un terme aux négociations le 31 décembre, une date trop proche des fêtes de fin d'année.
Position des victimes
L'avocat des victimes québécoises, Me Bruce Johnston, avait affirmé au cours des plaidoiries de mercredi qu'un délai de trois mois était raisonnable pour conclure les négociations, parce que ses clients attendent une résolution du litige depuis trop longtemps.
Il avait rappelé qu'il avait fallu 21 ans pour en arriver à la victoire de ses clients devant la Cour d'appel du Québec.
Nous comprenons qu'il faut donner une chance au coureur, mais nos clients ont donné suffisamment de leur temps dans ce processus, a-t-il dit.
Des mégots de cigarettes.
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Les compagnies de tabac continuent toujours à vendre leurs produits depuis qu'elles tentent d'éviter la faillite.
PHOTO : RADIO-CANADA / CBC / ROBERT SHORT
Me Johnston affirmait que ses clients ont participé de bonne foi au processus avec toute la patience nécessaire pour atteindre une résolution, mais que ces délais à répétition ont de graves conséquences sur la santé et le moral des victimes du recours collectif.
Il assure que son cabinet a reçu de nombreux courriels et appels affligeants de ses clients qui se questionnent sur la légitimité du processus de restructuration et qu'il n'arrive pas à leur donner une explication satisfaisante.
Nous tentons d'expliquer à nos clients qu'il est dans leur intérêt d'obtenir une entente acceptable, mais est-ce que cette cour va continuer à renouveler ce sursis de six mois en six mois?
Une citation de Bruce Johnston, l'un des avocats des victimes québécoises du tabagisme
Nous comprenons que ce processus est long et complexe, mais il est troublant de voir que nos clients sont en train de mourir durant toutes ces négociations, a-t-il ajouté.
Depuis l'ordonnance du 8 mars 2019 favorable aux trois cigarettiers, 670 Québécois inscrits au recours collectif sont décédés, ce qui signifie qu'ils ne seront jamais indemnisés.
Un homme qui fume une cigarette.
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Les victimes québécoises du recours souffrent le plus souvent d’emphysème ou d'un cancer du poumon ou de la gorge.
PHOTO : GETTY IMAGES / YASSER AL-ZAYYAT
Me Johnston soulignait que ses clients ont perdu confiance dans le processus judiciaire et que les tribunaux ne tiennent pas compte de leurs inquiétudes.
Il laissait entendre qu'un délai plus court accentuerait la pression sur les débiteurs et créditeurs. Il est important d'insister sur l'urgence de la situation, a-t-il conclu.
La Société canadienne du cancer, qui a un statut d'observateur dans ce litige, a appuyé la demande des victimes québécoises.
Droit de réplique
Dans leur réponse, les avocats des trois entreprises soutiennent qu'ils comprennent les inquiétudes des victimes et que les trois cigarettiers travaillent sans relâche pour en arriver à une entente qui plaise à tous.
Ils précisent qu'ils ne peuvent révéler la nature de leurs progrès, parce que les négociations sont confidentielles et qu'il n'existe aucune preuve que leurs clients ne négocient pas de bonne foi.
Les victimes québécoises ne sont pas les seules à réclamer leur dû.
Un homme brise une cigarette en deux.
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La Fondation canadienne des maladies du cœur et de l'AVC a demandé à se joindre aux négociations, mais sa requête sera entendue à une date ultérieure.
PHOTO : ISTOCK
Les provinces tentent elles aussi de récupérer les sommes qu'elles ont investies durant des années dans les soins aux malades du tabagisme.
La Colombie-Britannique a été la première, il y a 20 ans, à ouvrir le bal avant que les autres provinces suivent le pas. La Société canadienne du cancer chiffre ces sommes à plus de 500 milliards de dollars.
L'Ontario et le Nouveau-Brunswick étaient même proches d'être entendus séparément devant des tribunaux dans leurs provinces respectives lorsque la décision de la Cour d'appel du Québec est tombée.
Un vieil homme allume une cigarette.
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La Coalition québécoise pour le contrôle du tabac espère que les négociations aboutiront à des politiques publiques très strictes contre l'usage du tabac au pays.
PHOTO : RADIO-CANADA / BENOIT JOBIN
Toutes les provinces se sont regroupées dans un consortium privé, à l'exception du Québec et de l'Ontario, qui sont représentés par leur procureur général respectif.
L'Ontario a été la seule province, au début du litige, à se ranger derrière les victimes québécoises du tabac, puis a cessé de s'opposer aux demandes de sursis des cigarettiers.
Aucune province ne s'est opposée à cette dernière demande de sursis des trois entreprises de tabac.
Dans un communiqué, la Coalition québécoise pour le contrôle du tabac écrit d'ailleurs à ce sujet que les victimes québécoises font face à des gouvernements provinciaux qui semblent plus intéressés par le butin que par leur responsabilité d’empêcher de futures victimes.
Sur le même sujet:
Le revers des victimes du tabagisme permet de sauvegarder le statu quo, selon le juge
https://ici.radio-canada.ca/nouvelle/1165889/tabac-victimes-quebec-actio...
Les victimes québécoises avaient demandé au magistrat, au début du mois, de retirer une telle protection pour pouvoir toucher des indemnités de 15 milliards de dollars en vertu du jugement du plus haut tribunal du Québec.
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